By: Robert Kensington
投资者正面临棘手难题。经济数据向好，信心却参差不齐；企业盈利回升，市场热情却未完全回归。据6月10日在深圳举行的申万宏源2026年夏季资本市场策略会讨论，中国经济今年或呈“N形”走势。此预期精准反映当下态势，复苏虽已显现，但并非一帆风顺。加速期后或有停顿，投资者需分清短期波动与结构改善。
官方说法是，申万宏源高管认为名义增长向好、企业盈利复苏、产业动力增强、长期政策支持更明显。副总经理周海晨提及“十五五”规划对内需、人才投资和科技创新的重视。首席经济学家赵伟称经济周期大底或在2025年三季度已现，复苏延续至2026年。但背后行业潜台词是，市场参与者可能低估中东地缘政治风险，霍尔木兹海峡若受干扰，会加剧油价波动、重塑全球增长预期，同时油价上涨会加深地区经济分化，加剧对优质资产的争夺。
官方强调此次会议重要信息并非短期经济预测，而是估值。申万宏源将当前视为重新评估中国资产的战略窗口，依据是经济修复、产业升级和资本市场改革。还指出中国制造业深度、工程能力、供应链组织和庞大国内市场在科技竞争中优势凸显。而实际行业情况是，债券策略师预计下半年长期收益率波动上行，提醒7月下旬至9月有回调风险；股票策略师更乐观，首席A股策略分析师傅静涛认为市场全面上涨或未开启，2026年下半年调整后或有新一轮涨势。
未来中国市场份额洗牌，将更青睐能把故事转化为盈利的行业，如光通信、PCB制造、存储、储能、燃气轮机、AI计算基础设施等，以及国内AI供应链、机器人、商业航天、新消费、海外制造扩张、战略资源和非银金融等领域。
Author bio: Robert Kensington，一位拥有数十年实体经济产业投资与扩张经验的海外创业老兵。